全球最大的奢侈品电商正在经历大洗牌。卡地亚母公司历峰集团周三发表声明，宣布farfetch和迪拜购物中心开发商mohamed alabbar的投资工具symphony global将分别收购yoox net-a-porter（以下简称“yoox net-a-porter”）47.5%和3.2%的股份。分别为“ynap”）。该交易预计将于2023年底前完成。
分析师表示，交易的财务条款表明farfetch将以不到7亿美元的价格收购ynap约一半的股份。交易完成后，ynap 将暂时成为一个没有大股东的中立平台，由七名董事组成的董事会进行管理，历峰集团和 farfetch 各派出三名代表，alabbar 一名代表。
根据协议，farfetch有机会在三年内接管ynap 100%的股份，并将通过看跌期权和看涨期权机制进行选择。
历峰集团董事长兼创始人johann rupert表示，虽然此举将造成27亿欧元的资产减值，但却是具有里程碑意义的交易。通过此次合作，历峰集团和ynap将利用farfetch的技术平台推动奢侈品新零售计划。历峰集团旗下品牌也将进驻farfetch平台，实现全渠道策略的交付，提升farfetch在手表珠宝领域的影响力。影响。
值得注意的是，这是历峰集团第三次放弃ynap。
Ynap主要由net-a-porter、yoox、the ounet、mr. porter等平台组成。其中最重要的是 net-a-porter，由英国时尚编辑 natalie massenet 于 2000 年创立。源于他担任时尚杂志编辑的工作经历。
在时尚内容的推动下，net-a-porter 已迅速成为全球最大的奢侈时尚电商平台。 2010年，net-a-porter被历峰集团整体收购，估值约为3.5亿英镑。
Yoox与net-a-porter一样，成立于2000年，曾被视为“时尚界的亚马逊”。它的创始人是费德里科·马尔凯蒂。 2015年，历峰集团将net-a-porter出售给yoox。尽管具体交易金额并未披露，但有分析师估计，历峰集团从收购 yoox 中获得了约 3.17 亿欧元的利润。
由于经营理念的差异，娜塔莉·马斯内在两家公司合并前一个月决定离职。根据协议，她成功套现1.4亿欧元。同年10月5日，合并后的ynap在米兰证券交易所上市。当日股价上涨6.7%，市值达37亿欧元。
随着全球零售业的变化，历峰集团于2018年初以每股38欧元的价格重新收购了ynap，持股比例从49%增至90%。交易总价值约为28亿欧元。同年，net-a-porter进驻天猫，引起广泛关注。
但随着全渠道、新零售等新兴概念的出现，奢侈品电商的天平日益向farfetch倾斜，ynap的市场份额明显积压。 2018年第一季度，ynap的收入增速从15.4%大幅放缓至0.5%。
2018年，历峰集团旗下多家时尚电商，包括奢侈品电商ynap，高达40%的销售额来自约3%的客户。 ynap 拥有 530 万活跃客户，这意味着其近一半的销售额来自约 16 万客户。
面对突如其来的疫情，ynap所在的历峰集团电商部门2021年营收同比下滑9.4%至21.97亿欧元，运营亏损2.23亿欧元。 2022年，电子商务领域将恢复增长27%，达到27.88亿欧元。
Farfetch自上市以来业绩一路飙升。截至12月31日的2018财年，其gmv同比飙升56%至14亿美元，收入也录得56%的增长至6.02亿美元。年增长率是行业平均水平的两倍。
2019年全年，farfetch收入飙升69.6%至10.21亿美元。 2020年进一步增长64%，达到16.73亿美元。去年第一季度首次实现盈利，税后利润为5.16亿美元。 ，调整后的息税折旧及摊销前亏损收窄至1919.6万美元。
2021年全年，farfetch收入飙升35%至23亿美元，其商品总价值gmv也飙升33%至创纪录的42亿美元，较2019年增长98%。
不过，seeking alpha分析师fahim ali在最新分析中指出，虽然farfetch去年的gmv创下历史新高，但宏观经济发展表明奢侈品消费即将进入新的调整阶段，farfetch可能会在未来两年内。历史上最困难的时期。
这在 farfetch 发布的第一季度业绩数据中得到了体现。截至3月31日止三个月，farfetch总gmv同比增长1.7%至9.3亿美元，其中数字业务gvm增长2.5%至8亿美元，整体收入增长6.1%至5.14亿美元，与上一季度相比。两位数的增速明显放缓。
Wedbush securities分析师tom nikic和ezra weener在给客户的报告中表示，farfetch收购ynap后，其gmv预计在2023财年达到55亿美元，但行业对farfetch的关注点可能会发生转移。核心业务。
鉴于全球环境充满不确定性，业内人士认为farfetch与ynap的合并意义不大。 farfetch等第三方电商平台为消费者提供了便利，在家中购买多品牌产品的优势越来越明显。尤其是现在奢侈品牌正在加大力度发展直营电商业务。
此外，奢侈品行业归根结底是一个以实体零售为主的市场。消费者之所以愿意支付高额溢价，不仅是品牌和产品本身，更是购买奢侈品时的体验和感受。这就是电商平台无法给予的原因。
近两年，消费者因疫情限制而无法在实体店购买，纷纷涌向网上购买奢侈品。 lvmh首席财务官jean jacques guiony今年在接受采访时也直言，线上渠道只是对实体零售体验的补充。
受供应链问题和通胀影响，2022年全球电商收入将首次同比萎缩，较2021年下降2.5%。全球电商行业需要克服两大障碍才能最终获得重回正轨：广泛预期的全球经济衰退以及随之而来的失业率上升。
目前看来，资本市场对于farfetch与历峰集团的交易持谨慎态度。 wedbush securities 将 farfetch 股票的目标价从 8 美元上调至 9 美元，并重申中性评级。
截至周三收盘，farfetch 股价飙升 21.3% 至 9.51 美元，目前市值约为 36 亿美元。
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